## 🇨🇳 Trung Quốc: đối phó thuế quan Mỹ

Goldman Sachs hạ dự báo GDP Trung Quốc 2025 xuống 4,0% (từ 4,5%) do tác động từ thuế quan Mỹ.[^gs] Các biện pháp ứng phó:

- **Nới lỏng tiền tệ**: Giảm lãi suất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc.

- **Tăng chi tiêu tài khóa**: Thâm hụt ngân sách tăng thêm ~6.000 tỷ CNY.[^gs6t]

- **Hỗ trợ bất động sản và xã hội**: Cứu thị trường nhà ở, hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và người thu nhập thấp.

Tuy nhiên, các biện pháp này khó bù đắp hoàn toàn tác động thuế quan. Dự báo GDP 2026 giảm còn 3,5%. Tỷ giá USDCNY có thể được điều hành linh hoạt hơn để thúc đẩy xuất khẩu.

## 💵 JP Morgan: đồng USD chịu áp lực

JP Morgan giữ quan điểm tiêu cực với USD do:

- **Chính sách thuế quan bất định**: Làm suy yếu niềm tin vào kinh tế Mỹ.

- **Lạm phát tăng**: Lợi suất thực cao, giảm sức hút với nhà đầu tư quốc tế.

Dự báo tỷ giá USDJPY giảm còn 139 (từ 147), đồng Yên mạnh lên nếu kinh tế toàn cầu chậm lại. Đồng CNY có thể yếu hơn, với USDCNY chạm 7,6.[^jpm] Các đồng tiền mới nổi tiếp tục chịu áp lực giảm giá.

## ₿ Thị trường tiền mã hóa: động lực tăng trưởng

### Giá và xu hướng

- **Bitcoin (BTC)**: ~\$85.000 (+1,6% trong 24h). **Ether (ETH)**: \$1.630 (+2,7%).[^gia] Chỉ số CoinDesk 20 tăng 1,2%, dẫn đầu bởi SOL và AVAX.[^cd20]

- **Dự báo BTC**: Charles Hoskinson lạc quan với mức \$250.000 vào cuối 2025/đầu 2026, nhờ quy định rõ ràng và sự tham gia của Big Tech.[^hosk]

### Động thái lớn

- **MicroStrategy**: Bán 960.000 cổ phiếu, thu \$285,7 triệu, mua thêm 3.459 BTC (giá trung bình \$82.618). Hiện sở hữu 531.644 BTC (~\$45,18 tỷ).[^mstr]

- **Kraken**: Ra mắt giao dịch chứng khoán miễn phí hoa hồng, hỗ trợ 11.000+ cổ phiếu/ETF Mỹ, mở rộng từ một số bang và hướng ra quốc tế.[^kraken]

### Chính sách

- Chính quyền Trump giải tán đơn vị chống gian lận tiền mã hóa của Bộ Tư pháp, tập trung vào tội phạm nghiêm trọng (khủng bố, ma túy).[^doj] Động thái này báo hiệu quy định nhẹ nhàng hơn, tạo thuận lợi cho ngành crypto.

## 📌 Kết luận

Thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh do thuế quan và chính sách kinh tế. Trong khi đó, tiền mã hóa tiếp tục bứt phá nhờ động lực từ các tập đoàn lớn và môi trường pháp lý thuận lợi hơn. Nhà đầu tư cần cập nhật liên tục để nắm bắt cơ hội và quản lý rủi ro hiệu quả.

---

*Đính chính (21/10/2026): bỏ tỷ giá USDCNY 7,35 và dự báo giá BTC của Changelly (105.756/126.497 USD) vì không tìm được nguồn.*

*Bài viết đăng lần đầu trên [Substack](https://phdtrung.substack.com/p/tin-tai-chinh-va-tai-san-ma-hoa-1542025) ngày 15/04/2025.*

[^gs]: Theo Reuters ngày 10/4/2025 ([bản đăng lại trên Kitco](https://www.kitco.com/news/off-the-wire/2025-04-10/goldman-sachs-cuts-china-gdp-growth-forecasts-citing-tariff-impact)): Goldman Sachs hạ dự báo tăng trưởng GDP Trung Quốc năm 2025 xuống 4% (từ 4,5%) và năm 2026 xuống 3,5% (từ 4%), dự kiến giảm lãi suất chính sách 60 điểm cơ bản, và cho rằng nới lỏng chính sách khó bù đắp hoàn toàn tác động thuế quan.
[^gs6t]: [Goldman Sachs Research](https://www.goldmansachs.com/insights/articles/how-china-aims-to-mitigate-the-economic-impact-of-us-tariffs) (bài đăng 6/5/2025, tóm tắt đợt hạ dự báo tháng 4/2025): Trung Quốc dự kiến tăng 6.000 tỷ NDT (khoảng 823 tỷ USD) chi tiêu ròng của chính phủ năm 2025 so với 2024, giảm dự trữ bắt buộc 100 điểm cơ bản và lãi suất chính sách 60 điểm cơ bản.
[^jpm]: J.P. Morgan giữ quan điểm tiêu cực với USD; dự báo USD/JPY 1 năm 139 (trước đó 147), USD/CNY quý 4/2025 là 7,60 (trước đó 7,40) ([MNI, 13/4/2025](https://www.mnimarkets.com/articles/jp-morgan-bearish-on-usd-versus-eur-and-jpy-1744578947228)).
[^cd20]: [CoinDesk, 14/4/2025](https://www.coindesk.com/markets/2025/04/14/bitcoin-hovers-at-usd85k-as-fed-s-waller-suggests-bad-news-rate-cuts-if-tariffs-resume): trong 24 giờ, ether tăng 2,7% lên 1.630 USD; chỉ số CoinDesk 20 tăng 1,2%, dẫn đầu bởi SOL và AVAX.
[^gia]: Giá BTC trung bình theo ngày trên các sàn lớn theo [Blockchain.com](https://www.blockchain.com/explorer/charts/market-price): 83.710 USD ngày 14/4/2025 và 84.553 USD ngày 15/4/2025; giá trong ngày dao động quanh mức 83.600–86.500 USD.
[^hosk]: Charles Hoskinson trả lời CNBC rằng bitcoin có thể lên 250.000 USD “vào cuối năm nay hoặc năm sau”, dựa trên kỳ vọng luật về stablecoin và cấu trúc thị trường, cùng khả năng nhóm “Magnificent 7” chấp nhận stablecoin ([CoinDesk qua Yahoo Finance, 10/4/2025](https://finance.yahoo.com/news/cardano-hoskinson-sees-bitcoin-touching-150738438.html)).
[^mstr]: [Form 8-K của Strategy ngày 14/4/2025](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1050446/000095017025053501/mstr-20250331.htm): từ 7 đến 13/4/2025 bán 959.712 cổ phiếu MSTR, thu ròng 285,7 triệu USD; mua 3.459 BTC với tổng giá 285,8 triệu USD, bình quân 82.618 USD/BTC; tổng nắm giữ 531.644 BTC. Giá trị ~45,18 tỷ USD tương ứng mức giá khoảng 85.000 USD/BTC.
[^kraken]: [Cointelegraph, 14/4/2025](https://cointelegraph.com/news/kraken-crypto-exchange-expands-us-stocks-etfs): Kraken mở giao dịch miễn hoa hồng hơn 11.000 cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ, bước đầu ở New Jersey, Connecticut, Wyoming, Oklahoma, Idaho, Iowa, Rhode Island, Kentucky, Alabama và Washington D.C., dự kiến mở sang Anh, châu Âu và Úc.
[^doj]: Bản ghi nhớ của Thứ trưởng Tư pháp Todd Blanche gửi tối 7/4/2025 giải tán Nhóm Thực thi Tiền mã hóa Quốc gia (NCET), ưu tiên truy tố những kẻ lừa đảo nhà đầu tư tài sản số và dùng tài sản số cho khủng bố, ma túy, buôn người, tội phạm có tổ chức, tấn công mạng ([Reuters qua Yahoo News, 8/4/2025](https://www.yahoo.com/news/u-justice-dept-disbands-cryptocurrency-121234145.html)).